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宝能系再度上位万科第一大股东 掌控万科或为时过早

黄山房产网更新:2015-12-8 9:57:23
摘要:从万科进行股改,变成一家股权高度分散的公司,“野蛮人”入侵问题就回避不了。距离上次“野蛮人”入侵仅三月,万科再遭“野蛮人敲门”。

从万科进行股改,变成一家股权高度分散的公司,“野蛮人”入侵问题就回避不了。距离上次“野蛮人”入侵仅三月,万科再遭“野蛮人敲门”。万科6日发布公告显示,钜盛华及其一致行动人前海人寿,豪掷近百亿资金再度疯狂抢筹万科,持股比例达20%,二度超越华润再次坐上万科第一大股东宝座。这也揭开了近期万科股价连续涨停的“谜底”.

“围猎”万科  “宝能系”有备而来

12月6日晚间,万科公告称,在12月4日收到来自鉅盛华的《详式权益变动报告书》。根据《详式权益变动报告书》所载,截止12月4日,钜盛华买入公司A股股票549,091,001股,占公司总股本的4.969%。按中间价估算成本,此处收购鉅盛华耗资近98亿元。

本次权益变动后,钜盛华及其一致行动人前海人寿保险股份有限公司合计持有万科A股股票22.11亿股,占公司现在总股本的20.008%,超越原大股东华润15.29%持股比例,成为公司第一大股东。

公告显示,鉅盛华本次增持万科A是通过计划在二级市场竞价买入,通过南方资本管理有限公司、泰信基金、西部利得基金成立了共7个资管计划,并在11月27日开始买入万科A。其中,增持集中在12月01-04日之间,如此便不难解释12月1日和2日万科A股连续两个涨停的罕见情况。从上周以开始,万科A先是大涨6%,随后连续收出两个涨停,而周四周五继续收阳,短短一周涨幅便达到33%,受其带动,金融街、保利地产等涨幅也接近30%。

毫无疑问,宝能系此次增持万科“蓄谋已久”。早在11月18日,“宝能系”向万科发出权益变动通知时,其当时持股比例为15.04%,逼近大股东华润的15.29%持股比例。“宝能系”此时已开始筹备后续作战计划,同日钜盛华对外宣布进一步“集权”前海人寿,将持股比例由此前的20%增至51%,实现了对前海人寿的绝对控股,由于前海人寿持有万科6.66%股权,宝能系此举则进一步锚定了该部分持股权益。

这是钜盛华及其一致行动人前海人寿,即姚振华兄弟掌控的宝能系,第二次坐上头把交椅。今年8月26日,前海人寿通过深交所买入万科8020.3781万股,而鉅盛华则通过融资融券的方式买入931.68万股,同时通过收益互换形式持有46713.8612股票收益权。总增持比例为5.04%,加上此前布置,前海人寿和鉅盛华总计持有万科股本比例达15.04%,首次超越华润成第一大股东。随后,华润在8月31日和9月1日两次将持股比例增持至15.29%,重夺大股东之位。

“宝能系”频频增持万科,所图为何,目前各方仍无法给出确凿答案。不过对此番上位万科后,“宝能系”自己表示是看好万科未来发展前景。一位曾对房企实施举牌的险资负责人称, 房地产领域对险资有巨大吸引力,房地产是金融板块的重要载体和桥梁,险资取得控制权后,可以通过房地产培育养老地产,对接高端用户,可谓好处多多。但也有行业观点认为,宝能系拿下万科并无好处。万科为防止野蛮人入侵,2014年推出员工持股计划,一旦宝能真正上位,管理层将把赚钱的项目转移到高管或合伙人的名下,如此一来,等待宝能系的将是一个空架子。

谁的万科,为时过早

面对“宝能系”的强行上位,万科方面表示,万科股权结构分散,虽然第一大股东发生变更,但公司仍不存在控股股东和实际控制人。

而回看万科过往的股权演变过程,尽管华润稳坐第一大股东之位,但万科实际是由上市公司管理层主导,王石、郁亮等元老级人物一直主导经营大局。

1994年,万科就曾遭遇“野蛮人”进攻,也就是大家俗称的“君万之争”。当年,以君安证券为首的几个股东联合“逼宫”,企图夺取万科控制权。最终,王石等管理层最终争取到了“深圳新一代”的支持。而原本拥戴君安、冀望在此事件中大捞一把的部分股东,则对新一代方面的“叛变”极为不满。当年之事,以万科管理层完胜终结。而如今呢?面对更加强大的资本力量,万科的职业经理人们,又将面对怎样的判断抉择?

事实上,面对着股权结构高度分散的局面,万科管理层早在一年多前便对“野蛮人敲门”有警觉,并推出事业合伙人制度改革加以防备。

2014年3月,万科春季例会上,总裁郁亮做出了题为《事业合伙人》的主旨讲话。郁亮称,万科将通过事业合伙人机制,在未来十年里把万科做得更大,并彻底改变万科原有管理方式,希望通过事业合伙人机制,更好地解决投资者和员工之间的利益分享问题。郁亮特别强调,事业合伙人制度就是要让万科人掌握自己的命运。

去年5月28日,万科公告称,盈安合伙代表1320名事业合伙人购入3583万股万科A,占总股本的0.33%。盈安合伙即郁亮口中“事业合伙人制度”的运作实体平台。这意味着万科“事业合伙人”计划开始落地。

从现在万科股东榜可以看出,万科原大股东华润股份持股比例为15.29%;长期与万科管理层“并肩作战”的刘元生持股比例1.21%;加上盈安合伙持有的4.14%,三者合计也达20.64%。这一持股比例与当前“宝能系”可谓旗鼓相当。

在此背景下,猜测万科未来归属何方,或为时尚早。

华润陷入尴尬境地

面对大股东地位的再一次错失,华润似乎陷入了进退两难的尴尬境地。宝能第一次夺下万科大股东宝座之后,王石和郁亮曾拜访华润并得到后者增持的承诺;如今又到了山雨欲来之际,华润会做出什么选择?选择像第一次一样继续增持,只会让宝能系获得更大的红利。但是如果不增持,只能看着宝能继续搜集筹码,逼近30%的增持红线。一旦双方的势力在接近30%的区间达到平衡,华润未来的增持、捍卫第一股东地位的行动,将难上加难。

2000年8月10日,华润持有万科10.82%比例股权,代替深特发成为万科第一大股东。华润入主万科有赖于王石等人的积极推动,但当时华润选择万科有其自身逻辑。2000年前后,华润在香港的基本业务已发展成熟,但面临低增长性难题,华润必须在内地市场寻找新的增长点。华润集团决定将投资重点倾斜国内,地产是其选定的重要方向,万科在当时成长性佳,崭露头角。而如今面对万科高企的股价,华润应该会谨慎考虑接盘式增持。

除了今年8月末9月初为抢夺第一大股东的位置而增持外,过去,华润对万科的增持都是小幅前行。过去十多年间,华润对万科持股比例均维系在15%之内,如果没有宝能系野蛮人的干扰,这种平衡或将继续维持下去。